2017年胶价确定性向上，多方因素决定
2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。这个销量数值创下了近六年来的1月份销量历史新高。上一次的历史新高发生在2011年，当年1月份销量为8.5万辆。
需求持续向好有望推动胶价继续上涨，逻辑如下：
1.供应层面
我们判断2017年全球橡胶供应难以大幅增长。除极端天气造成主产国旺产期减产方面的因素外，更重要的是因为产区割胶熟练工短缺，天胶开割率较低；而天然橡胶新增开割面积占比较小，2017年全球天然橡胶增产有限。
2.需求层面
存在两方面的催化因素：一方面是受基建项目及治超政策的持续刺激，另一方面是17年国家要求轮胎实行欧Ⅰ、欧Ⅱ标准，载重胎将迎来大规模替换潮，天然橡胶消费有望进一步增加。此外，春节过后轮胎厂开工旺季又将迎来新一轮补库需求；结合供需两方面因素考虑，我们判断未来天然橡胶供需将进一步短缺，天然橡胶价格确定性向上。
2017年胶价确定性向上，重点推荐海南橡胶：预计2017年全球天然橡胶产量不会超过1200万吨，但需求量至少可以达到1260万吨，缺口至少高于60万吨，天然橡胶价格仍可看涨。当前国内天然橡胶价格接近20000元/吨，国际天然橡胶价格已突破2000美元/吨，后期国内天然橡胶价格高点可看25000元/吨，国际天然橡胶价格有望突破2500美元/吨。看好后期天然橡胶价格走势，标的方面推荐具有天然橡胶种植资源的海南橡胶。
（文章内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，期市有风险，投资需谨慎）
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