目前橡胶难言见顶
昨日沪胶大幅下挫，主力合约击穿了前期的颈线位置19500元/吨一线。技术上看，沪胶已经破位。2月17日公布的青岛保税区库存明显增长，以及最近几天合成胶价连续下跌，均对天胶短期走势形成了压制。但就当前供需格局看，焦点集中在下游需求上，因为供应端的季节性萎缩已成为确定因素。但下游需求尚未证伪之前，我们认为沪胶难言见顶。
元宵节后下游开工率再次回升
截至2月17日当周，全钢胎企业开工率53.46%，较前一周增加5.14%；半钢胎企业开工率69.74%，较前一周增加15.68%。上周是元宵节后第一周，开工率处于恢复状态，半钢胎开工率恢复较快，后期轮胎厂开工率也将逐步回升。
重卡销售成为市场关注焦点
聚焦2017年消费增长亮点，因政策力度减小，我们不寄希望于汽车销售带来的增量，而是重点关注重卡销售的增长亮点。
1月重卡销售数据同比增长超过一倍多，创下近几年以来的高增速。尽管其中有部分是去年12月订单量延后造成，但综合去年12月至今年1月数据总量，同比增长也达到了85%，这反映出重卡销售的强劲势头。回顾2016年，重卡销售增长点主要有两大块：一是物流需求的持续好转，带来与物流相关的重卡需求增加，二是国内2016年9月下旬起严查货车超载政策的执行，为重卡销售带来新增量。该政策出来之后，执行时间也就一个季度左右，应该能延续到2017年上半年，因此新增量还能维持。此外，基建投资力度增加，也会提升重卡替代消费量。目前值得投资者警惕的是，运输费下降带来的利空影响，或削弱新增货车的订购动力，后期要重点关注。
一季度天胶供应偏紧
去年三季度以来，天胶与合成胶价差持续拉大，对天胶价格持续形成支撑。但近一周来，合成胶价格明显回落，对于天胶的支撑力度减弱。不过，基于生产工艺结构性调整造成的短缺及今年一季度的集中检修，3月之前，合成胶价格向上动能应该还是充足的。
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