橡胶目前升水偏低 并不看跌

17年1月18日泰国抛储10万吨。后续抛20万吨，其中2月中下旬再抛10万吨。
泰国洪水据称占据泰国63%种植面积的40%，影响达到泰国生产量的25%。如果影响2周，短期减产大约8万吨。
合成胶持续高于天然橡胶。合成胶升水复合胶5000元是未来3个月的主要矛盾，较大利多。
截止2017年2月3日，上期所库存310548（200）吨，仓单264400（80）吨。
春节期间，大部分工厂正常休假。截止2017年1月20日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为63.46%，环比下滑5.18个百分点，同比上涨9.24个百分点。半钢胎开工率为66.05%，环比下降6.23个百分点，同比上涨7.45个百分点。
中游准备建库存，贸易商准备囤货，青岛库存上市已经暗示贸易商建库。因此预期偏强。目前建议偏多思路。9月贴水5月，暗示空头在5月没有退路（有被拉爆的可能），多头做好拉升准备。
2月3日复合胶现货19000元。操作建议：目前升水偏低，并不看跌。预计震荡行情。建议目前偏短交易。(五矿经易期货研究所：张正华)

三大交易所库存上周上涨3074吨，其中COMEX库存上涨至103359吨。根据力拓四季度产量报告，旗下位于美国的Kennecott冶炼厂当期产出精炼铜大幅回升至67000吨，美国国内产量回升预计与COMEX库存去年四季度以来持续上涨有关。
CFTC数据显示，截止到1月31日投机净多头增加至56942手，等价于64.57万吨金属量。
观望(五矿经易期货研究所：张傲)
铅锌：春节期间，LME锌库存减少8300吨，至392625吨，Cash/3m贴水收窄至2.25美元/吨；LME铅库存减少3550吨，至,189225吨，Cash/3m升水收窄至3.75美元/吨。
国内锌锭社会库存大幅增长近4万吨，总库存累积为国内春节期间正常的市场表现，但考虑今年春节前几年相比有所提前，增幅对比仍需等待一至两周。嘉能可年报显示去年全年锌矿产量同比下降24%，但四季度产量环比增长了5%，增量主要来自澳大利亚里佛矿区矿石品味的提升。
铅锌价差依然维持在4000元/吨以上，处于历史上较高位置，铅基本面并无明显恶化，看价差仍有收窄至3500元内可能，建议买铅抛锌套利头寸入场。(五矿经易期货研究所：侯亚鹏)